Dampak yang Mempengaruhi Kinerja Saham Perusahaan Rokok pada Kenaikan Tarif Cukai

Akbar Tanjung; M. Khusnul Mubarak

doi:10.55623/au.v6i1.418

Authors

Akbar Tanjung Politeknik Bombana
M. Khusnul Mubarak Politeknik Bombana

DOI:

https://doi.org/10.55623/au.v6i1.418

Keywords:

Cukai Rokok, Abnormal Return, Event Study, Kapitalisasi Pasar, Efisiensi Pasar

Abstract

Industri rokok memiliki kontribusi signifikan terhadap perekonomian Indonesia melalui penerimaan pajak dan penyerapan tenaga kerja. Penelitian ini bertujuan menganalisis dampak pengumuman kenaikan tarif cukai rokok terhadap kinerja saham perusahaan rokok yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Menggunakan metode event study, penelitian menganalisis abnormal return dari empat perusahaan rokok (GGRM, HMSP, RMBA, WIIM) pada periode sekitar pengumuman kenaikan tarif cukai 15 September 2023. Hasil menunjukkan terjadi abnormal return negatif signifikan pada periode t-3 hingga t+3, dengan penurunan terbesar (-2,87%) pada hari pengumuman. Cumulative Average Abnormal Return mencapai -10,20% pada t+4. Analisis menunjukkan perusahaan berkapitalisasi kecil (RMBA, WIIM) mengalami dampak lebih besar dibandingkan perusahaan besar (GGRM, HMSP). Kesimpulannya, pengumuman kenaikan tarif cukai berdampak negatif signifikan terhadap kinerja saham perusahaan rokok dengan intensitas berbeda berdasarkan ukuran perusahaan. Perusahaan rokok perlu mengembangkan strategi adaptasi melalui efisiensi biaya, inovasi produk, dan diversifikasi usaha.

Downloads

Download data is not yet available.

References

Andriani, M., Siregar, B., & DodyHapsoro. (2021). Analysis of Capital Market Reaction to Government Policy Events in Indonesia. IOSR Journal of Business and Management (IOSR-JBM, 23(9), 49–62. https://doi.org/10.9790/487X-2309064962

Ariani, R. S., Ramadanthy, F. W., Ambarwati, H. C., & R.Pandin, M. Y. (2024). Pengaruh Kenaikan Cukai Rokok Terhadap Kinerja Perusahaan dan Resistance Finance : Studi Kasus PT Gudang Garam. Jurnal Ilmiah Ekonomi Dan Manajemen, 2(7), 31–37. https://doi.org/https://doi.org/10.61722/jiem.v2i7.1805

Djasuli, M., Amalia, S. Y., Ayu, D. R., & Hasanah, F. (2025). Cigarette tax dilemma: suppressing consumption or harming tobacco farmers. COSTING: Journal of Economic, Business and Accounting, 8(2), 2020–2024.

Gani, E. A., Efni, Y., & Rokhmawati, A. (2021). Reaksi Pasar Modal Atas Kebijakan Kenaikan Cukai Rokok Di Indonesia. CURRENT: Jurnal Kajian Akuntansi Dan Bisnis Terkini, 2(2), 184–204. https://doi.org/10.31258/jc.2.2.184-204

Hanindipto, F. A., Suroso, A. I., & Andati, T. (2022). Respons Pasar Modal Indonesia Terhadap Pengumuman Insentif Fiskal. Jurnal Aplikasi Bisnis Dan Manajemen, 8(1). https://doi.org/10.17358/jabm.8.1.133

Hansel, M., Prajogo, T., & Suganda, T. (2021). The Announcement of an Increase in Cigarette Excise Rates and Its Implication Towards Indonesia Capital Market. Proceedings of the 7th Regional Accounting Conference (KRA 2020), 173(Kra 2020), 25–31. https://doi.org/10.2991/aebmr.k.210416.004

Harfianto, A., Mukhlas, R., & Wahyukomala, R. (2022). Dampak Krisis Global Pada Industri Hasil Tembakau Di Indonesia: Sebuah Analisis Runtun Waktu. Jurnal Pajak Dan Keuangan Negara (PKN), 4(1S), 326–332. https://doi.org/10.31092/jpkn.v4i1s.1918

Haslinda, D. A. (2020). Pengaruh Pengumuman Kenaikan Tarif Cukai Rokok Terhadap Harga Saham Industri Rokok Di BEI. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen, 9(3), 1–7.

Kurniasih, F., Wati, L. N., & Rajati, T. (2022). Pengaruh Size, Beta, Price To Book Value, dan Koneksi Politik Terhadap Return Saham pada Perusahaan yang tergabung dalam Indeks LQ-45 di Bursa Efek Indonesia Periode 2014-2019. Jurnal Ilmiah Universitas Batanghari Jambi, 22(1), 70. https://doi.org/10.33087/jiubj.v22i1.1782

MacKinlay, A. C. (1997). Event Studies in Economics and Finance. Journal of Economic Literature, 35(1), 13–39.

Nazar, G. P., Sharma, N., Chugh, A., Abdullah, S. M., Lina, S., Mdege, N. D., John, R. M., Huque, R., Bauld, L., & Arora, M. (2021). Impact of tobacco price and taxation on affordability and consumption of tobacco products in the South-East Asia Region: A systematic review. Tobacco Induced Diseases, 19(December), 1–17. https://doi.org/10.18332/tid/143179

Norrahman, R. A. (2024). Analysis of the Impact of Fiscal Policy on Economic Growth in Indonesia. Journal of Scientific Interdisciplinary, 1(1), 17–25.

Perdana, G., Wany, E., & Prayitno, B. (2024). ANALISIS DAMPAK KENAIKAN TARIF CUKAI HASIL TEMBAKAU DAN FENOMENA DOWNTRADING ROKOK TERHADAP PENERIMAAN NEGARA DAN PRODUKSI TEMBAKAU DOMESTIK 2023. Jurnal UWP.

Ribisl, K. M., Golden, S. D., Huang, J., & Scollo, M. (2022). Addressing lower-priced cigarette products through three-pronged comprehensive regulation on excise taxes, minimum price policies and restrictions on price promotions. Tobacco Control, 31(2), 229–234. https://doi.org/10.1136/tobaccocontrol-2021-056553

Suprihanti, A., M. Sinaga, B., Harianto, H., & Kustiari, R. (2020). The Impact of Clove Import Policy on Clove Market and Cigarette Production in Indonesia. International Journal of Economics and Financial, 8(6), 54–60. https://doi.org/10.2991/fanres-18.2018.55